当前我国生猪养殖效益水平用猪粮比作为主要衡量指标值得商榷 《汇易——汇易特别报告》第1225期
发布时间: 
2015-1-4 8:37:44

内容提要: 进入12月份没有往年的节日效应,全国生猪市场仍然呈现单边下行的回调特征,以外三元生猪为例,大多数主要输出省份的养殖户(场)成交价格已经跌至13.0-14.0元/公斤,长江流域、黄淮地区包括东三省局部区域的外三元活猪成交价格更跌破13.0元/公斤,而这也是2014年年内“猪周期”的第三次探底走势。不过,汇易网注意到,在过去的近一年里,虽然全国生猪价格水平涨跌波动异常剧烈,但是作为判断“猪周期”自下半年以来的养殖户(场)盈利能力却出现明显上升的趋势,具有计划经济特征的传统“猪粮比”衡量指标似乎并不能完全反应生猪养殖的实际利润情况,其主要原因就在于“玉米+豆粕”日粮型配方成本的变化差异,有时可能造成市场某一阶段“猪粮比”数据反馈行业盈利的“失真”。本文结合当前我国生猪养殖效益与主要配方原料价格的变化对比加以深入讨论

关键词: 饲料配方 猪粮比 效价水平 “玉米+豆粕”型 线性分析 复苏周期

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1、今年截至11月全国生猪市场相关饲料原料价格指数变化对比变化引关注

2014年下半年全国生猪市场迎来周期性的振荡筑底阶段,尽管从价格水平、盈利空间而言目前全行业尚处于复苏初期,但是养殖户(场)选择在元旦节前加速淘汰位于“温饱线”之上的存栏活猪,也表明近两年国内“猪周期”规律紊乱的同时,养殖终端的盈利能力还是出现了实质性的逆转。参见下表格可知,2014年1-11月期间,全国生猪养殖行业总体属于小幅亏损的低迷阶段,但是上半年猪价暴跌至15年来最低点,养殖亏损幅度曾高达300-400元/头,全年能够挣扎在“温饱线”附近实属不易,但我们观察到其中一些饲料原料成本的下降提供重要的支撑作用是显而易见的。

据汇易网市场跟踪统计信息可见,截至今年11月底,全国生猪均价跌破14.0元/公斤的重要整数关口,目前更降至近5个月低点(跌至13.5元/公斤附近),较2013年同期水平下跌超过5%以上。不过,相比较之下,截至11月底国内“猪粮比”指数虽然同比下降至5.78:1,但仍然位于政府调控预警的蓝色区域(价格轻度上涨或轻度下跌,猪粮比价在8.5:1-9.0:1 或6:1-5.5:1之间)。但是,由于我国玉米和豆粕的价格管理体制是存在着很大差异性的。

2、在某一时期,我国传统意义上的“猪粮比”很可能背离行业规律

值得注意的是,截至11月底全国生猪养殖利润均值(取值为主要省份盈亏水平的加权平均数)仍然超过“温饱线”,部分地区盈利水平仍可达到50-100元/头,这意味着近月国内猪价大幅回落的同时,养殖利润水平与之关联变化发生了一些“偏差”,单纯按照传统定义的“猪粮比”指数在某一阶段可能无法真实反映生猪养殖行业的经营境况。

2012年5月21日,六部委联合发布了对2009年初发布的《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》进行了修改完善,制定了《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》……国家加强对生猪等畜禽产品价格监测,采取综合调控措施,促使猪粮比价、能繁母猪存栏量指标保持在合理范围内,主要目标是猪粮比价处于绿色区域(6.0:1-8.5:1),辅助目标是能繁母猪月存栏量同比变化率在-5%—5%。但是后两者在2014年四季度均出现衡量盈亏的偏差。我们特别注意到:当我国玉米价格受到临储政策托市保持相对高位的背景下,而处在市场价格熊市中的豆粕却上演着跌跌不休的好戏,当下同比下降约20%。可见,这无疑对政府长期所提倡的所谓用料肉比来衡量生猪收益水平与实际情况有着5%-7%的误差,有时候差别更高时可以达到15%-20%,即目前我国生猪养殖有机构报道每头亏损500元是符合实际的,我们可以试想一下:一个万头养猪场按出栏2.5倍计算一年要承担损失1250万元,谁还能够坚持到现在?那十万头、百万头的大型猪场又如何生存与发展呢?(具体见下文计算部分)

3、上世纪90年代以来我国猪料品种转型,导致“猪粮比”局部“失真”现象频现

自中国现代饲料工业诞生之日起,“玉米+豆粕”生猪养殖日粮就成为了中国饲料的标准,玉米和豆粕的用量近10多年来持续大幅攀升,造成国内进口大豆市场出现创纪录扩张式的增长格局。相比较之下,2006年-2014年粮改政策实行期间,中央政府为保障中国农民收入保持稳定增长态势,对包括玉米、小麦等主要粮油作物实行托市收购政策,也使得国产谷物价格逐年上涨持续至今,对于养殖利润波动率较大的我国畜禽养殖行业而言成本“负担”着实不小,也间接增加政府“三农”领域的资源配置效率与宏观调控成本。而对于近两年国内猪价、饲料成本剧烈波动的“猪周期”失控现象,不少养殖户(场)感慨“养猪好比炒股票”、“活猪卖出蔬菜价”……而作为衡量行业盈亏水平的“猪粮比”如果出现“失真”现象,将影响政府调控“这只看不见的手”对养殖行业的辅助引导作用,值得认真思考与动态调整。

“料肉比”(FCR即Feed Conversion Ratio)与猪粮比概念完全不同,主要是指饲养的畜、禽增重一公斤所消耗的饲料量,是评价饲料报酬的一个重要指标。但是养猪企业也根据这个指标来进行生产计划的编制,调整能繁母猪、仔猪、商品猪的存栏数量及比重。在其他相关生产性能指标不变的前提下,料肉比越低越有利于畜禽养殖。参见图表4可知,中大猪养殖周期的“后段料”效价相对偏高,本文就利用这一阶段的“玉米+豆粕”用量比例及其成本效价来进行比较,分析和研判“猪粮比”局部失真、短期失效的根本原因。具体如下:

按照中猪(体重30公斤至60公斤)日粮添加比例--玉米65%+豆粕22%、中大猪(体重60公斤至出栏120公斤)日粮添加比例--玉米66%、豆粕18%来折中计算,后段料的主要原料配比=玉米65%:豆粕20.0%。由此可知,假设后段料总成本为X,玉米价格为C,豆粕价格为M,忽略其他成本的前提下,可得出公式:

0.65C+0.20M=0.85X,

即:C=(0.85X-0.20M)/0.65≈1.3X-0.3M,M=(0.85X-0.65C)/0.20≈2.1X-3.3C。

由此推断出,豆粕价格就相对于玉米价格的变化率函数关系为:△M=-32.5。这也意味着在配方比例不变的前提之下,豆粕价格下跌33个BP相当于玉米价格上涨1个BP对后段料成本的影响率,反之玉米价格涨跌1个BP相当于豆粕采购成本反向波动33个BP。

显然,通过分析和把握饲料配方中不同原料的成本关联波动规律,及时调整配方标准、建立安全库存等,无论从生产环节、销售环节包括消费终端整个产业链都应当重视和把握。对于正在面临规模化、标准化(环保、品牌、防疫、屠宰、加工……)“新常态”发展的中国生猪养殖行业而言,饲料成本对其影响程度明显偏高,而由于缺乏系统性的避险工具(生猪价格指数保险尚处于试行阶段,并且我国不少地区保险偿付的参考基准就是“猪粮比”,有待完善……),尤其是国内生猪市场还没有一个类似鸡蛋的生鲜类期货品种,“市场起决定性作用”的同时中小型养殖场(户)往往容易面对较大的风险敞口,与非规模化饲料生产企业承担着市场变局、行业变革、产业升级过程的转型成本。如何精细化的把握饲料采购成本(包括效价水平)和动态库存的管理,不能够单纯依靠过去“1.0版猪周期”的理论基础,作为养殖环节、加工环节包括经销商、消费者(也可能是投资者)应当利用好“科学发展观”,抓住“新常态”政策红利期,更为全面的掌握影响生猪市场波动与行业发展趋势的主要因素。2015年依然是危机共生、充满挑战的一年,汇易网资讯服务平台与您们继续一同坚守在“在路上”,科学与真实的评估我国生猪养殖业盈利水平也该到了与时代同步的时候了。

文章图表目录:

(图表1)JCI:中国生猪、主要饲料原料价格与猪粮比、利润变化统计对比

(图表2)JCI:2014年1-11月中国生猪、主要饲料原料价格与猪粮比、利润变化统计

(图表3)JCI:政府缓解生猪市场价格周期性波动调控预案

(图表4)JCI:商品猪生长阶段饲料耗用量及不同阶段料肉比

(图表5)JCI:国内生猪养殖主要成本结构饼图



责任编辑: 
tommy
资料来源: 
JCI
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