美农三月供需报告:市场波澜不惊,后有惊涛骇浪?
发布时间: 
2018-3-9 8:08:05

【报告核心数据】

2017/18年度美豆单产49.1蒲/英亩(前值49.1,上年52),收获面积8950万英亩(前值8950,上年8270),产量43.92亿蒲(前值43.92,上年42.96),压榨19.60亿蒲(前值19.50,上年18.99),出口20.65亿蒲(前值21.00,上年21.74),结转库存5.55亿蒲(前值5.30,上年3.01); 

2017/18年度巴西大豆产量1.13亿吨(前值1.12,上年1.14亿吨), 2017/18年度巴西大豆出口量7050万吨(前值6900,上年6314);2017/18年度阿根廷大豆产量4700万吨(前值5400,上年5780),2017/18年度阿根廷大豆出口量680万吨(前值850,上年703);2017/18年度中国大豆产量1420万吨(前值1420,上年1290);2017/18年度中国大豆进口量9700万吨(前值9700万吨,上年9250);2017/18年度全球大豆结转库存9440万吨(前值9814,上年9662)。

【报告数据分析】

20183月份的美国农业部报告公布后,美豆向下大幅震荡约10美分后收复大部失地,主力5月期约收低1.25美分至1064美分。针对市场所聚焦的南美大豆产量以及美豆出口、结转库存,尽管数据均超出市场平均预估水平,但方向基本符合市场预期的逻辑,过剩的部分需求仍有希望被“塞”向美豆市场,但分析师认为大豆正面临一个有趣的考验,豆类试图对利空的数据产生看涨的反应,而后期盘面走势也仍将取决于中国市场需求,中国对美豆采购近几周有所回升,但依然同比下滑20%。阿根廷继续与干旱作斗争,美农报告对其大豆和玉米产量也做出相应、基本符合市场方向的调整。而美农当日公布的周度出口数据也依然给出市场以希望。

 其中2017/18年度阿根廷大豆产量下调700万吨至4700万吨,2017/18年度巴西大豆产量则沿用ConabUSDA报告前发布的1.13亿吨预估值,较上月预测调增100万吨,2017/18年度美豆出口调降3500万蒲至20.65亿蒲,2017/18年度美豆压榨调增1000万蒲至19.60亿蒲,最终使得2017/18年度美豆结转库存调增2500万蒲至5.55亿蒲。

其他供需数据调整情况:2017/18年度巴西大豆出口量调增150万吨至7050万吨,2017/18年度巴西大豆压榨量调增100万吨至4300万吨,2017/18年度阿根廷大豆出口量调降170万吨至680万吨,2017/18年度阿根廷大豆压榨量则调降68万吨至4300万吨,2017/18年度全球大豆结转库存则调降374万吨至9440万吨。2017/18年度美国豆粕产量和出口量分别调增18万吨至4300万吨和1125万吨,2017/18年度阿根廷豆粕产量和出口量分别调降19万吨和40万吨至3328万吨和3080万吨,2017/18年度巴西豆粕产量调增90万吨至3340万吨,出口量则持稳于1525万吨。



总体来看,阿根廷、美国和乌克圭等国大豆出口下调抵消了巴西出口的增加。巴西和美国压榨量上调抵消阿根廷压榨量的减少,本月全球大豆压榨量上调。预测全球大豆年终库存为9440 万吨,较上月预测减370 万吨。阿根廷和巴西大豆库存下调抵消美豆库存的上调。预测美豆年度平均价格范围仍在9.00-9.60 美元/蒲。预测豆油价格为30-33 美分/磅,中间价格下调美分。预测豆粕价格为325-355 美元/短吨,中间价格上调20 美元。豆粕价格上调反映出阿根廷大豆产量大幅减少的影响。

汇易研究资讯认为,美农对于阿根廷大豆产量的调整态度,也将决定其对于美豆后期库存转移的方向。美国农业部周四公布的周度出口销售报告显示,截至31日当周,美豆出口销售合计净增265.33万吨,远高于市场预期,市场认为对于阿根廷旱情的担忧近期激发了市场对于美豆的需求,当然巴西农民惜售以及贴水攀升也是导致国际买家部分回归美西市场的主要原因之一,这或能帮助美国出口商缩小与上一年度之间的差距。

 阿根廷减产、巴西难以承受额外出口需求的背景下,基于下半年美豆出口是否会进一步改善的考量,此次美农供需报告的波澜不惊,或暗示后期行情的惊涛骇浪。需要注意的问题在于,阿根廷天气行情结束后资金短期获利了结风险,汇易资讯研究认为,从长期角度来看,如果能预见到美豆出口面临改善,那么天气市之后美豆价格仍将会保持坚挺。

而一旦该份报告落地,市场将开始交易29 日的美农种植面积意向报告。市场对今年美国玉米面积的平均预估为9,013.5 万英亩---较去年高32,000 英亩。美豆面积平均预估为9,066.2 万英亩---较去年高520,000 英亩。在28 日面积报告后,面积仍将是炒作焦点。最终玉米/大豆的种植面积将由月天气决定。月天气较干将使得玉米面积增加,较湿将增加大豆种植面积。短期来看,3月供需报告后美豆仍将围绕天气和产量题材表现振荡,而中美贸易争端的进一步演变也将继续引发关注,美国当地时间38日,美国总统特朗普正式签署命令,将在15天后对美国进口的钢铝征收关税,对于全球大宗市场的影响须加以重点关注。




责任编辑: 
资深咨询师 monica
资料来源: 
JCI
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