美豆贴水竞争力增强,巴西市场赢得二季度出口保持乐观
发布时间: 
2018-3-13 8:39:40

上周四(38日)美农报告后美豆跌幅相对有限,而周五则在多头获利出逃、报告利空持续发酵、阿根廷降雨预报以及中美贸易关系恶化担忧等系列因素共振推动下进一步补跌,最终主力期约周度录得3.1%跌幅。在消息面缺乏进一步明显利多(如阿根廷减产是否坐实、美豆出口是否继续转好或本周美豆压榨数据是否良好等)前提下,本周美豆走势料相对平淡,并继续对前期严重超买进行修复,短线支撑1020-1010 美分(本周一美豆收涨因空头回补,但中美贸易形势紧张使得市场担心中国可能减少进口美豆限制了盘面涨幅)。需要关注的是,上周五美豆盘中大幅下跌,但基金持仓并未同步大幅减持,截至当日美豆基金卖出1.3万手至15.28万手(截至312日,美豆基金买入7000手,至净多仓15.98万手)。 

而产地大豆贴水方面,巴西大豆因阿根廷干旱炒作、农民惜售等因素而贴水价格大幅走强,但市场担忧中国将限制进口美豆加上美国本土物流受限,因而在近几周相对偏高贴水价格下中国厂商仍在大量采购4-5月船期巴西大豆,上周末开始,美西和美湾开始较巴西大豆报价竞争力增强,但巴西人士并不认为美国会赢得中国6-7月船期需求,因目前中国厂商近几周仍在大量采购巴西大豆,根据贸易商统计,前一周中国厂商采购40船左右巴西大豆,上周则高达45船,基本为4-5月船期。

 TIM截图20180313083850.jpg

截至上周五,美西4-6月船期贴水报在165K-175N之间,而巴西同期船期则高达185N-190N,美湾则在185N-190N之间,虽然巴西部分FOB市场大豆贴水呈现2月份初以来首次走弱,但仍然偏高。市场预期本周圣路易斯物流问题将缓解,西部地区大豆豆粕可通过内河运至港口,俄亥俄河也将于本周恢复运输,密西西比河流域驳船运输有望逐渐恢复,而此前受到天气影响,美豆至美湾物流相当不顺畅。

根据美国陆军工程兵团统计,截至33日,密西西比河流域驳船大豆运输量为105458吨,而去年同期则高达250000吨,而受制于物流不畅制约,201712月中旬起密西西比河部分主流河段驳船运费就处于持续上涨状态,其中伊利诺伊河驳船运费较今年年初涨幅52%,较去年12月中旬涨幅33%,密西西比河中段驳船运费较年初涨幅为62%,较去年12月中旬则上涨高达71%

 驳船大豆运输量.jpgTIM截图20180312233018.jpg

再回到大豆出口销售市场,上周四(38日)美农供需报告当日,美豆单周265万吨的出口量在历史同期数据中创下纪录高位,但市场年度美豆累计出口销售量仍同比落后9%,截至目前美豆累计出口量已完成USDA预估的84%,五年均值为93%。中国担忧政府会对美国提高进口钢铁和铝的关税采取报复性措施。但市场人士认为,中国并不能减少美豆购买---因阿根廷干旱,全球大豆供给减少(市场统计数据显示,算上乌拉圭和巴拉圭的减产幅度,2017/18年度南美大豆产量损失或高达1600-1650万吨)。部分市场人士担忧中国将限制进口美豆,使其较难获得GMO证书。同样有可能通过1%杂质率限制美湾大豆的进口。因此,少数中国贸易商更愿意购买成本较高的巴西豆,以防止出现潜在问题。




责任编辑: 
Monica
资料来源: 
JCI
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