中美贸易战停打属于市场情绪,豆粕价格怎么走是现实问题(2018年第20周)
发布时间: 
2018-5-21 9:08:15

5月12-18日(第20周),本周期间我国豆粕市场进一步承压下行,周三连盘豆粕更是跌破3000一线,最低触及2923点位,周度则录得0.37%跌幅,现货方面主流油厂报价2840-2950元/吨,环比跌幅达到150-300元/吨。现阶段国内矛盾集中于,贸易战升水挤出之后伴随而来的豆粕现货库存高企、养殖饲料需求衔接不济以及下游贸易商的亏损严重,这也是近期美豆盘面宽幅振荡,而国内走势始终疲软的主要原因。从4月份开始的豆粕再次胀库现象,油厂压榨进度不断推后,个别饲料厂商豆粕在配方中添加比例调降幅度高达50%,也使得近阶段油厂的合同执行压力非常之大。

美豆市场本周亦振荡下跌,受中美经贸关系的引导而反复振荡,周度录得0.48%跌幅;而继周五5月18日中国商务部发布“关于终止对原产于美国的进口高粱反倾销反补贴调查的公告”之后,中美两国5月19日于华盛顿发表联合声明,称中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税。本周一美豆电子盘反弹2%,但伴随着中国四季度对于美豆进口份额的不断修复,国内大豆豆粕市场本已处在供应激增、需求疲软的状态之下将继续面临较大压力。

截至5月18日的五个工作日,我国主流油厂豆粕总成交量为54.55万吨,日均成交量为10.91万吨,环比前一周61.29万吨的总成交量下降11.00%,同比去年同期成交量略增6.34%。从月度成交量比较来看,4月份期间国内豆粕总体成交量较高,推动因素则来自于当时中美贸易摩擦不断波澜对于市场情绪的影响,而进入5月份之后,市场总体成交情绪疲软,则受制于国内日趋突出的基本面压力。

就我国豆粕市场而言,目前再度进入基本面题材的微妙平衡状态,前方有尚待发酵的美国新作播种生长天气,眼前有表现持续疲弱的蛋白需求、以及近月到港量激增的进口大豆供应局面,在这样的一个市场背景下,中美双方的任何表态,都令市场风声鹤唳、草木皆兵,从这个角度来看短期的豆粕行情更像是在进行一场赌博。而基本面偏弱仍是中国蛋白饲料市场最大的一个问题,截至5月中旬国内豆粕消费依然没有明显好转迹象,这在近年来非常少见,而国内个别饲料厂商豆粕在配方中添加比例调降幅度高达50%,也使得近阶段油厂的合同执行压力非常之大。

经过两天两夜的激烈博弈,中美新一轮磋商结束了,双方在华盛顿达成一致并发表联合声明,虽然篇幅不长,但信息量非常大,颇有“两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山”之意味;简单解读如下:

1、中美贸易总量,要创新高。

2、农产品和能源合作,将大规模展开。

3、制成品和服务贸易,留待下一步谈判。

4、知识产权领域,有实质性举措。

特朗普时代的美国,确实给世界带来了新的变数和挑战;但新时代的中国,也确实更让人刮目相看。这种激烈博弈,也必然对世界格局演变产生深远的影响。

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而对于中国进口厂商而言,继续从何处采购大豆仍是一个大问题,近期虽然主产国大豆升贴水明显下降,但国内人民币也在走贬稍有抵消,加之国内豆粕盘面跌幅高于美盘,因而导致盘面榨利有所恶化。而当前中美经贸谈判已达成一致,贸易战风险也基本消散,但现阶段国内相对疲软的蛋白需求以及持续恶化的榨利,又在继续影响进口厂商对于今年四季度大豆的采购节奏。中国油厂压榨利润的贡献点则在于贴水价差,而这些都将伴随着“后中美经贸关系时代” 而持续变化。至于未来南美经济和政治因素、北美天气形势等因素也都将是市场聚焦的重点。




责任编辑: 
资深咨询师 monica
资料来源: 
JCI
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