临储油“国拍”差异扩大,近阶段市场筑底强势有望延续
发布时间: 
2018-8-10 8:28:05

今年6月开始,我国政府先后启动临时存储进口豆油、国产菜油的定期拍卖,这也标志着我国粮油储备体系的结构性改革步入快车道,对于跟随美豆、马棕振荡寻底的我国植物油市场而言带来一定的反弹阻力。截止至本周三(8月8日),国内临储菜油迎来“第四拍”,本周成交率意外锐降至1个百分点,交易均价仍为6000元/吨;相比较之下,我国临储进口豆油泄库情况超预期向好,本周作为第八批次的公开竞拍会,最终成交率达到近六成,明显高于之前三周的零成交、地量成交状况。

汇易网独家视角解读:单就数量级别而言,已经连续第三年“泄库”临储菜油改革进程已经完成,而临储进口豆油刚刚步入全面清库的“开闸”阶段,后者成交率保持回升态势也在意料之中。当然,如果将我国抛储植物油(大豆、谷物等)放在中美贸易战的政策背景之下,临储菜油、临储进口豆油的成交结果出现明显差异,也在一定程度上反映出接盘社会企业的心态变化。总之,在本周五美国农业部(USDA)供需报告出台之前,国际、国内油籽类期货盘面有望延续强势筑底的主基调,毕竟8、9月将是美国种植带天气炒作的高峰期。

◎我国临储菜油成交“滑铁卢”,或受制于结余库存、效价偏低之双重压力

JCI市场跟踪统计数据显示,2018年7月17日我国政府重启临储菜油电子平台竞价交易会,截止至本周已经进行四批次的“泄库”,计划投放总量达到19.3万吨,实际成交7,127吨,实际成交率仅为3.69%。参见表格清晰可知,除了首拍成交率达到八成以上,近几次投放的成交百分比仅在个位数,究其主要原因,夏季我国食用油消费总体偏淡,加之国内居民消费价格指数(CPI)同比增速连续四个月徘徊于“1.0时代”,作为消费区域相对集中、市场价格相对偏高(与豆粽价差在1000元/吨甚至更高)的食用植物油品种,国产菜油无论是现货需求还是抛储成交的夏季遇冷就不难理解。

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据本网不完全统计,目前我国储备菜油库存总量约在120万吨左右,除去最低数十万吨的中央储备占比,临储菜油“国拍”的历史任务几近完成,余下的每周抛储节奏或将逐步放缓。除此以外,JCI资讯认为,此次特朗普政府执意发起的中美贸易战,直接导致美国大豆、肉品和谷物、鱼粉等农副产品输华“门槛”抬高,这对于加拿大油料作物包括大豆、油菜籽的对华出口而言显然是历史性契机,也包括南美、欧洲和亚洲等不受中美贸易战冲击的“域外”农产品对华出口,这也是本月以来国内菜油期现货振荡中走高、走高中振荡的主因之一。

◎进口豆油“国拍”节奏有所加快,中美贸易战红利“来得快,或去的也快”

截至北京时间8月9日15点收盘,我国三大植物油期市继续收涨、盘中振荡。1、豆 油:确认波段底部;2、菜 油:尾盘险守涨势;3、棕榈油:继续缩量反弹。关注要点:之前国内市场传闻阿根廷豆粕可能重返对华贸易领域,周四旋即成为事实,阿根廷是世界上最大的豆粕出口国,占全球出口的近50%,今年上半年中字头国企表示将恢复购买阿根廷豆油。这意味着中美贸易战成为新常态的政策背景之下,我国进口厂商将寻求更多元化的进口渠道,来满足国内蛋白、食油等消费品的需求。对我国植物油市场而言,特朗普政府执意针对中国实施“301措施”不止,则中长期国内相关油、粕下游产品价格看涨预期不减。

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来自中国海关发布的初步统计数据显示,2018年7月份中国进口大豆800.5万吨,较6月870万吨下滑69.5万吨(环比-7.98%),较去年同期的1,008万吨纪录高点减少了207.5万吨,约合同比降幅达到20.58%;也较此前市场预估的900多万吨到港量偏低100万吨,因装船及卸货节奏放缓,部分船期将向8月份顺延;今年1-7月份进口大豆总量为5288万吨,同比去年5490万吨下降202万吨,或降幅3.67%。

JCI视角解读:近一个月来,随着中美贸易战正式“揭幕”,“空美盘多连盘”成为不少投资者的套利模式,对于豆类产品而言,美国大豆对华出口市场遭禁的同时,其对南美、欧洲等地区的出口强劲增长,意味着短期美盘农产品期货有望延续技术性反弹态势。同时,基于进口大豆到港数量明显缩量(供应结构巨变),国储进口豆油竞价拍卖的成交情况好于预期,不过能够持续多久仍存变数。此外,至少对于国内植物油价格走势而言,美元升值、天气炒作包括贸易红利将继续支撑大盘强势筑底,但是否存在突破上行的空间应视周五美国农业部(USDA)发布的月度供需报告影响。



责任编辑: 
资深咨询师 tommy
资料来源: 
JCI
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